Alors que les États-Unis commençaient à se retirer pour les vacances de la fête de l’Indépendance, les métaux précieux se sont redressés, bien que dans des proportions assez faibles. Malgré cela, les mouvements pourraient être significatifs étant donné la fréquence à laquelle les grands jours fériés américains ont tendance à précéder les changements dans les directions des marchés des métaux précieux.
En général, le 4 juillet marque le début de la saison des vacances d’été aux États-Unis et précède une période de statistiques de négociation plus faibles sur les marchés des actions et des matières premières. De nombreux traders et financiers partent dans les Hamptons, ou plus loin, bien que cette dernière possibilité puisse être difficile cette année en raison des restrictions de voyage mises en place pour tenter de contrôler la propagation de la pandémie du virus COVID-19.
Toutefois, les Hamptons et les stations balnéaires de la côte Est connaîtront probablement une année faste cette année en raison des restrictions internationales empêchant la plupart des voyages en Europe ou au-delà. L’effet sur les prix des métaux précieux peut être difficile à prévoir, mais les mois de juillet et août ont connu certains des prix de l’or et de l’argent les plus élevés de ces dernières années.
Si le temps reste beau dans les stations balnéaires, ce qui est généralement le cas à cette époque de l’année, le facteur de bien-être entre en jeu et les prix ont souvent eu tendance à progresser en conséquence.
Mais attention, tout cela pourrait s’effondrer à la fin du mois d’août, car ceux qui souhaitent voir les prix baisser essaient de lire autant d’interprétations négatives que possible dans les discussions du grand symposium économique de la Fed à Jackson Hole – qui a lieu cette année du 26 au 28 août.
Ce symposium est suivi presque immédiatement par la fête du travail – le 6 septembre cette année – qui marque la fin de la saison des vacances aux États-Unis et au Canada, et cette combinaison, ainsi que le changement d’humeur à l’approche de l’automne et de l’hiver, peuvent faire s’effondrer à nouveau toute évolution positive des prix.
Je ne dis pas que cela va se produire, mais l’acheteur de métaux précieux doit être conscient des ramifications potentielles de ces dates et des influences saisonnières qui tendent à faire évoluer les prix des métaux précieux.
Toute indication, lors de la réunion de Jackson Hole, que l’inflation pourrait échapper à tout contrôle, comme certains le craignent, et que cela pourrait amener la Fed à commencer à réduire ses dépenses (soit en augmentant le taux d’intérêt des fonds fédéraux, soit en réduisant son programme actuel d’assouplissement quantitatif) plus tôt qu’elle ne l’a indiqué – l’interprétation dite “faucon” – pourrait faire s’effondrer les choses.
Il suffit d’avoir la mémoire courte pour se rappeler les conséquences de la réunion du Comité fédéral de l’open market (FOMC) de juin, qui a fait chuter le prix de l’or de 100 dollars et plus, bien qu’il ait récupéré une partie, mais pas la totalité, du terrain perdu depuis.
La grande question sera probablement de savoir si la fin du mois d’août donnera suffisamment de temps aux marchés pour déterminer si la hausse de l’inflation est seulement susceptible d’être “transitoire”, comme le prétend la Fed, ou si elle est suffisamment profonde pour causer des problèmes à terme. Si cette dernière interprétation prévaut, l’or, l’argent et les pgms pourraient connaître une période torride au niveau des prix.
L’acheteur de métaux précieux pourrait toutefois trouver un peu de réconfort dans le dernier graphique statistique sur le prix de l’or et le rendement des titres du Trésor américain à 10 ans protégés contre l’inflation (TIPS) publié par Murenbeeld & Co au Canada dans la dernière lettre d’information sur l’or du cabinet de conseil. Au fil des ans, le cabinet de conseil a démontré la relation extrêmement étroite entre les mouvements du prix de l’or et l’inverse du rendement des TIPS à 10 ans.
Au cours des deux dernières semaines, coïncidant avec la dernière faiblesse, peut-être artificielle, du prix de l’or, ces chiffres se sont considérablement élargis. Cela suggère soit une faiblesse irrationnelle du prix de l’or, soit une baisse indue du rendement des TIPS. Nous pensons que la première hypothèse est la plus probable et que le prix de l’or pourrait rattraper son retard, car les autres métaux précieux, en particulier l’argent, ont tendance à suivre le mouvement de l’or.
Ce qui précède pourrait bien expliquer la hausse apparente du prix de l’or à l’approche de la fête de l’Indépendance. Il reste encore un peu de chemin à parcourir avant que le déséquilibre apparent ne soit rétabli, alors gardez un œil sur les chiffres. Ils pourraient bien suggérer une sous-évaluation de l’or, le métal jaune devant encore se redresser.
Par Lawrence Willams
Lawrence (Lawrie) Williams est un écrivain et un commentateur de renom basé à Londres, spécialisé dans l’actualité et les commentaires sur les métaux précieux, qui traite de sujets financiers et politiques. Il est diplômé en ingénierie minière de la Royal School of Mines, un collège constitutif de l’Imperial College de Londres. Il a rédigé des articles sur les métaux précieux pour le Financial Times, Sharps Pixley, US Gold Bureau et Seeking Alpha, entre autres.
