La réponse dépend de la raison pour laquelle vous achetez de l’or en premier lieu. Un ETF vous permet d’acheter et de vendre de l’or sans le toucher physiquement ni le stocker. Les fonds ETF sont garantis par de l’or, mais il y a probablement moins d’or derrière eux que vous ne le pensez. Le principe est le même que celui du fonctionnement des banques : si elles disposent d’un million de dollars déposés par leurs clients, elles peuvent prêter un multiple de cette somme à d’autres clients.
Si tout le monde se présente à la banque le même jour et demande son argent, il n’y en aura pas assez pour tout le monde. C’est ce que nous avons vu il y a quelques années à Chypre, au plus fort de l’effondrement de l’euro (jusqu’à présent). Ainsi, un fonds peut prétendre valoir un billion de dollars, mais personne ne croit qu’il y a réellement un billion de dollars d’or physique derrière lui.
La nature irréelle des ETF
Un autre aspect des ETF qui est souvent négligé est que l’or détenu par l’un de ces fonds n’est pas attribué aux clients. Il n’y a donc pas de coffre-fort physique dans lequel se trouve votre or, et il n’y a pas de coffre-fort contenant ce que vous avez acheté.
Un ETF est essentiellement un actif sur papier. Il est adossé à de l’or, mais vous n’êtes pas directement propriétaire d’une pièce d’or. Et l’or détenu par l’ETF se trouve probablement quelque part loin de vous, peut-être à Londres. Il est sans doute bien protégé, mais vous ne pouvez pas l’atteindre. Vous ne détenez qu’une part papier, ou numérique, du fonds qui est construit sur cet or. Ou plutôt, en équilibre sur le dessus de cet or, comme une pyramide inversée.
Est-ce que ça vous semble un tant soit peu attirant ?
Il est probable que ce n’est pas ce qui vous a attiré à l’origine dans l’idée d’acheter de l’or. Beaucoup de gens achètent de l’or parce qu’ils veulent un actif tangible – quelque chose qu’ils peuvent sentir dans leurs mains, quelque chose qui survivra au feu, aux inondations ou à un effondrement financier. Ils savent que l’or a conservé sa valeur et qu’il est une réserve de richesse fiable depuis les premiers jours de la civilisation humaine.
La plupart des personnes qui choisissent de stocker leur or auprès d’un dépositaire ou d’une banque veulent savoir que l’or porte leur nom, qu’il leur appartient et qu’il ne leur est pas “attribué” de manière fractionnée, partielle ou théorique.
Les propriétaires d’or veulent souvent savoir qu’ils peuvent retirer leur or, non pas sous la forme d’un chèque en paiement de leur part d’ETF, mais sous la forme d’or physique qu’ils peuvent transmettre à la génération suivante, quelque chose qui constituera une couverture potentielle contre l’incertitude en ces temps quelque peu incertains, et ceux à venir.
