La plupart des commentaires sur les métaux précieux ont tendance à se concentrer sur l’or, mais si la progression du prix de l’or au cours des dernières années a été relativement lente et régulière – comme à son habitude – ses frères et sœurs plus industriels, à l’exception peut-être jusqu’à présent du platine, ont été plutôt plus volatils. Cela signifie également que ces derniers ont connu des hausses de prix plus importantes, mais entrecoupées de quelques baisses importantes.
Dans cette analyse, nous nous pencherons sur l’argent, que les traders appellent parfois le métal du diable en raison de ses variations de prix parfois brutales, à la hausse comme à la baisse, qui peuvent le rendre particulièrement risqué. Bien que son utilisation principale se situe aujourd’hui dans le secteur industriel et qu’elle soit en hausse – principalement dans les applications photovoltaïques, électroniques et médicales, ainsi que dans le secteur de la bijouterie, il s’agit également du métal précieux le plus fortement influencé par les fluctuations du prix de l’or en raison de sa fonction historique de principal métal monétaire aux côtés de l’or. Même si cet usage a pratiquement disparu, il reste le métal précieux le plus directement affecté par les mouvements de prix en association avec ceux de son frère jaune. En effet, en général, son prix a tendance à suivre la trajectoire de l’or, mais de manière plus exagérée. Lorsque le prix de l’or augmente, l’argent a tendance à faire de même, mais avec une probabilité de gains plus importants en pourcentage. Inversement, si le prix de l’or baisse, l’argent a tendance à reculer plus rapidement en termes de pourcentage.
Mais pour ajouter à sa volatilité potentielle, l’argent bénéficie d’un soutien presque fanatique. Il a ainsi atteint près de 50 dollars l’once en 2011, lors de la dernière grande crise de l’argent, avant que la bulle apparente n’éclate et qu’il ne redescende à environ 12 dollars l’once en mars de l’année dernière. L’argent se négocie actuellement à plus de 26 dollars l’once après une brève flambée à 30 dollars dans le sillage de la hausse des actions GameStop au début du mois en cours, ce qui démontre une fois de plus sa volatilité par rapport aux autres métaux précieux.
L’argent a ses partisans et ses détracteurs, d’autant plus qu’il semble y avoir un énorme désaccord sur ses fondamentaux en matière d’offre et de demande. Cela est dû en grande partie au fait qu’il y a une grande controverse sur la manière de traiter l’énorme quantité d’argent en surface détenue par une grande variété de personnes, qui pourrait être mise en jeu en cas de flambée des prix. Cet excédent, qui se présente essentiellement sous la forme de couverts en argent, d’objets en argent et de bijoux, pourrait être fondu en tant que ferraille et constitue une sorte de plafond potentiel sur le prix, selon certaines analyses plus baissières. Cependant, la nouvelle demande industrielle est en hausse et son utilisation ne semble pas devoir ralentir d’une année sur l’autre, compte tenu de la croissance continue des secteurs industriels qui en consomment actuellement, ce qui semble être le principal moteur du prix de l’argent, ainsi que la pénurie apparente de lingots d’argent sous forme de pièces et de barres.
Il fut un temps où le grand usage industriel de l’argent était la photographie, qui reste un secteur important pour lui, mais peut-être minuscule par rapport à son apogée, étant donné qu’il a été largement remplacé dans la photographie quotidienne par l’imagerie numérique qui ne nécessite pas d’argent du tout. Mais dans l’ensemble, la nouvelle utilisation de l’argent semble être centrée sur les principaux secteurs de croissance potentiels de l’économie mondiale et, en termes de consommation par rapport à la nouvelle production minière, le métal semble être en quelque sorte en déficit d’approvisionnement, bien qu’étant donné l’important surplus de stocks, cela n’aura pas nécessairement un impact aussi important sur le prix que pour d’autres produits de base. Cependant, il faudrait probablement une très forte hausse du prix de l’argent pour déclencher un mouvement sérieux vers la fonte de l’argent détenu à titre privé sous la forme dans laquelle il est détenu, suffisant pour avoir un impact sérieux sur l’équation actuelle entre l’offre et la demande.
Pour l’acheteur d’argent, il convient de noter que le prix du métal a plus que doublé depuis son point bas de mars 2020. Il semble être en proie à une compression technique de l’offre à l’heure actuelle, ce qui explique peut-être pourquoi son prix semble plus résistant que celui de la plupart des autres métaux précieux – son prix est positif depuis le début de l’année à l’heure où nous écrivons ces lignes. Cela est dû en partie à l’augmentation massive des grands ETFs adossés à l’argent qui les ont laissés sans doute à court des quantités de lingots d’argent nécessaires pour faire face à leurs engagements. Cette situation pourrait prendre du temps à se corriger et contribuera donc à maintenir une pression positive sur les prix du métal physique, du moins à court terme.
Ainsi, aux yeux de certains commentateurs, l’argent reste presque certainement en bonne voie pour dépasser les 30 dollars l’once dans l’année en cours. Il pourrait aussi, au fil du temps, entraîner l’or dans son sillage – c’est la queue qui mène le chien – et nous considérons donc les métaux précieux sous un jour favorable pour l’année à venir. L’argent, étant donné ses avantages environnementaux potentiellement positifs dans son utilisation dans le secteur des panneaux solaires, sera également aidé par une attitude plus positive de la nouvelle administration Biden envers la lutte contre le changement climatique. La demande sera également favorisée par le passage aux mises à jour 5G dans le secteur de la téléphonie mobile. Les téléphones portables utilisent tous de l’argent dans leurs composants électroniques, bien qu’en quantités infimes, mais les énormes volumes unitaires concernés en font une utilisation totale importante. Mais attention à l’acheteur ! L’argent a l’habitude de décevoir les détenteurs, mais cette fois-ci, ce pourrait être différent, mais ne comptez pas nécessairement dessus, étant donné sa réputation de “métal du diable”.
Lawrence (Lawrie) Williams est un écrivain et un commentateur de renom basé à Londres, spécialisé dans l’actualité et les commentaires sur les métaux précieux, qui traite de sujets financiers et politiques. Il est diplômé en ingénierie minière de la Royal School of Mines, un collège constitutif de l’Imperial College de Londres. Il a rédigé des articles sur les métaux précieux pour le Financial Times, Sharps Pixley, US Gold Bureau et Seeking Alpha, entre autres.
